柘荣资讯网

全世界交易员都想知道答案的两个问题,大摩已回答

Wind信息4天前我想分享

新兴市场的降息幅度在今年迄今的降息中大幅减少,但美联储的降息似乎是“扭曲”的。在降息时,这只是一次“中期调整”。在降息后,美联储官员还表示“鸽子转向老鹰”。

多国降息和坏消息已经扩散了每个市场参与者的紧张情绪。两个关键问题浮出水面:美联储等中央银行是否会像市场预期的那样宽松;即使中央银行向市场提供它想要的东西,它真的可以吗?实现“反周期调整”?

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产策略师安德鲁普莱特(Andrew Sheet)表示,双方都持谨慎态度,这是他们持续减少股票和信贷的一个关键原因。

根据安德鲁普莱特的说法,美联储,欧洲中央银行,英格兰银行和日本银行都面临着不同的极端挑战。这些中央银行将尽他们所能和想做的事情。现在需要了解的是,央行未来的行动将偏离市场定价多少,以及接下来会发生什么。最近的央行声明和市场波动可能提供一些线索。

7月25日,在欧洲央行会议后的新闻发布会上,德拉吉总统表示,会议上没有讨论进一步降低利率的问题。对于许多市场参与者而言,这种“缺乏紧迫感”的表达是一种意外。摩根士丹利的利率策略师表示,市场预计欧洲央行将在会议上降息10个基点。

7月31日,美联储的利率会议降息25个基点。鲍威尔试图在新闻发布会上保持中立声明,再一次让市场感到意外,因为市场预计美联储将来会有更多的降息和更宽松的政策。尽管在美联储降息后股市大幅下跌,但值得注意的是市场对美联储宽松的货币政策持乐观态度。

在过去20年中,股票和债券的价格大致成反比。尽管良好的经济学意味着更高的债券收益率,股市通常更喜欢更好的经济增长。然而,7月16日,当美联储的利率会议取得进展时,股票和债券价格开始向同一方向发展,即股市高涨,债券价格也在上涨。

市场对7月份中央银行两份声明的初步反应是假设宽松政策低于预期,然后在未来征收更多宽松政策。市场预计欧洲央行将在10月份将利率降至17个基点,而市场预计美联储将在2020年7月之前将利率降低92个基点,并在2019年9月将利率降低31个基点。

更明显的是,债券收益率暴跌,科技股走强。 30年期美国国债收益率接近历史低位。 30年期德国政府债券的收益率创下历史新低至-0.10%。从2019年开始,100年奥地利政府债券的初始收益率为1.7%,上涨了约62%。但最值得注意的是,随着收益率急剧上升,市场对央行的调整措施的定价越来越高,美国和欧洲的收益率曲线变得更加平坦。这种定价与央行日益激进的行动一致,但这些举措并未在中期内继续推动经济增长或通胀。

不幸的是,这似乎已被其他市场所证实。通货膨胀预期一直在下降,商品价格一直在下跌。周期性和小盘股表现不佳。所有这些市场动态都与持续增长的风险一致。

情绪指标显示,越来越多的投资者对近期的波动回报持谨慎态度,这是一件好事。摩根士丹利表示,该银行一直非常谨慎,因为许多挑战依然存在。其中,宽松政策的高期望可能会带来极大的失望;即使这些对政策的高期望得到满足,宽松的货币政策也可能无法大幅增加经济增长和膨胀通胀。

因此,摩根士丹利继续保持谨慎态度,并且仍在减持其持有的股票和信贷。

在摩根士丹利的框架下,较低的收益率(特别是持平收益率)被视为风险资产的负面信号。较高的收益率(尤其是较高的收益率)表明增长的改善可能使银行更加乐观。

Wind用户在金融终端进入NEWS

您可以根据您的特定需求定制

快速进入宏观,股票市场,债券市场,外汇市场,期货市场等。

不同类别的新闻和重要的市场信息

收集报告投诉

新兴市场的降息幅度在今年迄今的降息中大幅减少,但美联储的降息似乎是“扭曲”的。在降息时,这只是一次“中期调整”。在降息后,美联储官员还表示“鸽子转向老鹰”。

多国降息和坏消息已经扩散了每个市场参与者的紧张情绪。两个关键问题浮出水面:美联储等中央银行是否会像市场预期的那样宽松;即使中央银行向市场提供它想要的东西,它真的可以吗?实现“反周期调整”?

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产策略师安德鲁普莱特(Andrew Sheet)表示,双方都持谨慎态度,这是他们持续减少股票和信贷的一个关键原因。

根据安德鲁普莱特的说法,美联储,欧洲中央银行,英格兰银行和日本银行都面临着不同的极端挑战。这些中央银行将尽他们所能和想做的事情。现在需要了解的是,央行未来的行动将偏离市场定价多少,以及接下来会发生什么。最近的央行声明和市场波动可能提供一些线索。

7月25日,在欧洲央行会议后的新闻发布会上,德拉吉总统表示,会议上没有讨论进一步降低利率的问题。对于许多市场参与者而言,这种“缺乏紧迫感”的表达是一种意外。摩根士丹利的利率策略师表示,市场预计欧洲央行将在会议上降息10个基点。

7月31日,美联储的利率会议降息25个基点。鲍威尔试图在新闻发布会上保持中立声明,再一次让市场感到意外,因为市场预计美联储将来会有更多的降息和更宽松的政策。尽管在美联储降息后股市大幅下跌,但值得注意的是市场对美联储宽松的货币政策持乐观态度。

在过去20年中,股票和债券的价格大致成反比。尽管良好的经济学意味着更高的债券收益率,股市通常更喜欢更好的经济增长。然而,7月16日,当美联储的利率会议取得进展时,股票和债券价格开始向同一方向发展,即股市高涨,债券价格也在上涨。

市场对7月份中央银行两份声明的初步反应是假设宽松政策低于预期,然后在未来征收更多宽松政策。市场预计欧洲央行将在10月份将利率降至17个基点,而市场预计美联储将在2020年7月之前将利率降低92个基点,并在2019年9月将利率降低31个基点。

更明显的是,债券收益率暴跌,科技股走强。 30年期美国国债收益率接近历史低位。 30年期德国政府债券的收益率创下历史新低至-0.10%。从2019年开始,100年奥地利政府债券的初始收益率为1.7%,上涨了约62%。但最值得注意的是,随着收益率急剧上升,市场对央行的调整措施的定价越来越高,美国和欧洲的收益率曲线变得更加平坦。这种定价与央行日益激进的行动一致,但这些举措并未在中期内继续推动经济增长或通胀。

不幸的是,这似乎已被其他市场所证实。通货膨胀预期一直在下降,商品价格一直在下跌。周期性和小盘股表现不佳。所有这些市场动态都与持续增长的风险一致。

情绪指标显示,越来越多的投资者对近期的波动回报持谨慎态度,这是一件好事。摩根士丹利表示,该银行一直非常谨慎,因为许多挑战依然存在。其中,宽松政策的高期望可能会带来极大的失望;即使这些对政策的高期望得到满足,宽松的货币政策也可能无法大幅增加经济增长和膨胀通胀。

因此,摩根士丹利继续保持谨慎态度,并且仍在减持其持有的股票和信贷。

在摩根士丹利的框架下,较低的收益率(特别是持平收益率)被视为风险资产的负面信号。较高的收益率(尤其是较高的收益率)表明增长的改善可能使银行更加乐观。

Wind用户在金融终端进入NEWS

您可以根据您的特定需求定制

快速进入宏观,股票市场,债券市场,外汇市场,期货市场等。

不同类别的新闻和重要的市场信息

伟德国际官网