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【关注】万喆:下半年全球经济,办好自己的事

盘古智库我想在3天前分享

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本文约3,700个单词,阅读后约12分钟

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不紊地改革,做好自己的事。

本文作者是盘古智库的学术成员,中国黄金集团万浩的首席经济学家。这篇文章来自“澎湃新闻”。

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日韩干邑,新任英国首相上台,美国降息。最近发生了许多事件。 2019年上半年全球经济是什么? 2019年下半年全球经济会发生什么?

美国服用药物前病假

在北京时间8月1日凌晨,美国迎来了十年后的首次降息。美联储宣布了利率决议,将联邦基金利率降低了25英镑。不仅如此,美联储还表示将在两个月前结束其收缩。

然而,在“好消息”问世后,美国股市的反应并没有迅速下跌。

image.php?url=0Mpr46XoT1当地时间,交易员在纽约证券交易所工作

美联储的两次降息非常特别。首先,这可能是最低失业率历史上的降息。美国6月份的失业率仅为3.7%,维持在美国的最低水平。在如此优秀的就业市场中释放松散的信号是非常特殊的。其次,这可能是美国在降息周期中首次降息。在1998年,2001年和2007年开放降息的过去三年中,美联储首次降息会议获得一致通过。这一次,有两个对立面。虽然“降低利率”以8: 2的优势“赢”,但内部分工显而易见。

由此我们可以看出这次降息的争议和有争议的原因。美国经济不是那么糟糕,我们为什么要降息呢?

当然,鲍威尔还解释说,这是预防性降息,而非经济衰退降息。像所有美联储主席一样,他在未来使用含糊不清的演讲技巧。这并不意味着进入松散的通道,也不意味着他不会再次降息。

这种修辞有点像,我没病,但我想先服用一些药。我会生病吗?我会继续吃药吗?我怎么知道?

当然,有什么病吗?还有一些迹象。首先,美国的债务问题仍然是一个大问题。达到债务上限的问题正在逼近。非金融企业的杠杆率已达到历史最高点,超过2007年。其次,美国第二季度贸易出口大幅下降。出口与服务比率为-5.2%,或由于贸易战。第三,全球经济前景不容乐观。似乎世界各国都在竞相降息。

只能说保护主义和所谓的不确定性已经激化了全球经济,包括美国经济本身。

因此,市场并不欣喜若狂,但令人失望的是鲍威尔的25BP以及未来没有受到激怒的期望,许多老兵认为这种“不先失败”的政策是可以感受到的。担心。

欧洲薛定谔的猫

欧洲的情绪不太好。

当美联储应该脱掉靴子时,很难发挥重量。英国脱欧的靴子来不及降落。虽然鞋子找到了两位“不匹配”的总理,但在卡梅伦接受小曲的辞职后,梅兰也把注意力转移到意大利度假购买珠宝。

新任命的鲍里斯约翰逊是前英国外交部长和前伦敦市长。他击败了外交部长杰里米亨特,并当选为保守党领袖。他高兴地去看了女王并发表了他的话。女王很体贴。问他,短油,我的上帝,怎么还有人想坐在这位总理的位置?

是的,约翰逊是如此的小和自豪。

他是强硬脱欧的代表。他曾表示,在他当选总理后,他将寻求与欧盟达成新的英国脱欧协议。如果欧盟拒绝他的请求,他将带领英国在10月31日之前不同意离开欧盟;英国脱欧也喜欢他,因为他觉得他是人民,他会理性地处理这个问题;甚至一些支持第二次公投的人也支持他,因为他们认为自从约翰逊在2016年担任伦敦市长以来,他鼓励英国退欧。公民投票,第二次公投也是可能的。

脱欧就像一只薛定谔猫。鲍里斯约翰逊是薛定谔猫。英国人也是薛定谔猫。没人能预测。每当你想在框中猜出结果时,你会发现一切皆有可能,一切都是不可能的。

然而,也许整个欧洲都是薛定谔猫。

英国和欧盟一直在衡量英国脱欧后谁将失去更多,谁将无法继续下去。但欧盟本身可能已经开始出现问题。 7月份,欧洲最初的PMI数据显示出与美国相同的显着下降。 7月份德国Markit制造业PMI的初值为43.1,为七年来的最低水平。自21世纪初以来,只有金融危机中的PMI较低。在这个级别。就子项而言,下降幅度最大的是出口订单。

一个统一的欧盟,一个胜利的欧盟可能首先需要一个优越的经济环境。我不能得到同样的生活。如果英国脱欧后英国人抢走资源并互相伤害,那不是一个好结局。但如果英国脱欧后英国人相互分离,欧盟的其他成员也将深受感动,并对欧盟说。你和我都喜欢它,努力工作,相互实现。在这种情况下有遗憾,但是对吗?“

Asia谈论情绪伤害

在这个谈论金钱和伤害感情的炎热夏天,日本和韩国这个“老家庭”,发生了一场“谈论感情和伤害金钱”的贸易战。

“努力实现自由,公平和不加区别的贸易和投资环境,保持市场开放。”日本在G20峰会上大声呼吁,并宣布将加强对出口到韩国的三种半导体材料的控制。

半导体产业是韩国出口导向的支柱产业,但韩国的半导体原材料生产率并不高,尤其是高精度原材料。日本已宣布三种“监管”原材料,而韩国对其中两种的依赖程度超过90%,另一种则接近45%。可以说它是一只痛苦的手和一把精确的刀。

那么这么大的仇恨是什么原因呢?因为感情。

2018年10月,韩国最高法院对日本殖民统治期间的强迫劳动案作出最终判决,并裁定新日铁公司向四名原告各自支付了1亿韩元(约60万元人民币)。日本拒绝执行,因此韩国没收了新日铁公司和Nagisa Boshida的股份。

目前,赔偿金额似乎并不大,但双方存在很大差异。韩国认为日本没有反映殖民统治的罪行;虽然日方认为,根据1965年《日韩请求权协定》,两国和国民之间的赔偿要求已经完全解决。简而言之,韩国想要道歉,而日本则不愿意。当然,鉴于日本对第二次世界大战问题的态度,它没有像德国那样经历更彻底的清算和重组。因此,如果韩国的判例成功并广为流传,那么邻国和许多东南亚国家也可能效仿。 “要求民事赔偿,使那些从第二次世界大战到现在”容易“的公司必须承担”难以忍受的价格“。这也是日本讨厌朝鲜判决的原因之一。

更有意思的是,日本和韩国的历史不满不是一天的工作。在过去,过去总能变成玉石的原因有美国“大哥”的优点。但这一次美国一直很慢。一方面,日本“跟我说话?我伤害了你的钱“方法”,在Sam的大哥的贸易摩擦战略中采取圣经;另一方面,美国也将枪支瞄准日本和韩国,希望日本在农产品和汽车方面给予美国更好的“待遇”。你有什么焦虑的?为什么不让子弹射出更多,这样渔民可以受益更多?

我们必须知道,美国是“谈论感情和伤害金钱”这句老话的典范。

中国做你自己的事情

7月30日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,下半年开展经济工作。会议指出,把握长远趋势,把握主要矛盾,做好事。

什么是长期趋势?从外部看,全球保护主义抬头,各种冲突愈演愈烈,但主要矛盾实际上是国家的结构改革,力量的竞争正在加剧;从国内的角度看,有必要稳定增长,稳定物价,保护民生等等。但是,第十九次全国代表大会的报告仍然提出了主要矛盾,这种矛盾是不平衡和不足的。

中国目前的经济形势相当复杂。与去年7月政治局会议的“政治变革”相比,“稳步前进”表明整体形势已经变得更加强劲,但与4月份相比。与会议中提到的“下行压力”相比,此次提到的“下行压力增加”表明存在很多困难。

过去,在经济下行压力加大的情况下,更为传统的增长促进可能是房地产加“铁基”。政治局会议提出的想法基本上改变了过去的结构。这是第一次提出“房地产不应该被用作短期内刺激经济的手段”,它将成为一个为制造业增加新基础设施并弥补缺点的项目。其中,制造业已经“尖锐”,处于关键时刻,包括加大对制造业未来的投入,解决制造业和民营企业的融资问题,提高产业基础能力和产业链水平。应该说它们都在振兴“7英寸”的制造业。在新的基础设施和短板项目中,它与人们的生活息息相关。例如,城市停车场,旧住宅区的翻新,城乡冷链物流设施的建设,以及信息网络等新基础设施建设的加速。

此外,首次提出“扩大消费的多用途改革措施”,要求深化内需潜力,扩大和扩大最终需求,有效开展农村市场。可以看出,未来的经济工作重点是保护人民的生活,促进需求和扩大市场。

还提出了更为详细的要求,以实施相关政策。例如,货币政策要求流动性合理充足,同时注意平滑价格;应加强财政政策,提高效率,同时强调继续实施减税减税政策;增加开放,特别是使用“紧缩”实施。一系列重大开放举措表明了改革开放的决心。

这表明,面对日益复杂的国际环境,中国选择了结构改革的道路,将政府推动的需求转向以市场为导向,以消费者和生化为导向的消费导向需求。

后记

路。他们中的许多人不应该来,其中许多人还没来。所有这一切都源于保护主义的胜利。我们可能很快就会发现,保护主义的负面影响只会增加,无论是全球经济风向标的“金丝雀”还是欧洲深水区总能“超越”的德国人。无论是很难摆脱英国,还是觉得自己被利用了,他都不想被利用美国。

事实将证明,如果你没有生病,你将首先生病。很难看到薛定谔的一只猫。当你谈论金钱并伤害你的感情时,很难看到这一天。

不紊地改革,做好自己的事。 ■

[焦点]万昊:高考志愿者改革的历史也是思想发展的历史

[关注]万昊:美联储的保险库是空的吗?

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不紊地改革,做好自己的事。

本文作者是盘古智库的学术成员,中国黄金集团万浩的首席经济学家。这篇文章来自“澎湃新闻”。

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日韩干邑,新任英国首相上台,美国降息。最近发生了许多事件。 2019年上半年全球经济是什么? 2019年下半年全球经济会发生什么?

美国服用药物前病假

在北京时间8月1日凌晨,美国迎来了十年后的首次降息。美联储宣布了利率决议,将联邦基金利率降低了25英镑。不仅如此,美联储还表示将在两个月前结束其收缩。

然而,在“好消息”问世后,美国股市的反应并没有迅速下跌。

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美联储的两次降息非常特别。首先,这可能是最低失业率历史上的降息。美国6月份的失业率仅为3.7%,维持在美国的最低水平。在如此优秀的就业市场中释放松散的信号是非常特殊的。其次,这可能是美国在降息周期中首次降息。在1998年,2001年和2007年开放降息的过去三年中,美联储首次降息会议获得一致通过。这一次,有两个对立面。虽然“降低利率”以8: 2的优势“赢”,但内部分工显而易见。

由此我们可以看出这次降息的争议和有争议的原因。美国经济不是那么糟糕,我们为什么要降息呢?

当然,鲍威尔还解释说,这是预防性降息,而非经济衰退降息。像所有美联储主席一样,他在未来使用含糊不清的演讲技巧。这并不意味着进入松散的通道,也不意味着他不会再次降息。

这种修辞有点像,我没病,但我想先服用一些药。我会生病吗?我会继续吃药吗?我怎么知道?

当然,有什么病吗?还有一些迹象。首先,美国的债务问题仍然是一个大问题。达到债务上限的问题正在逼近。非金融企业的杠杆率已达到历史最高点,超过2007年。其次,美国第二季度贸易出口大幅下降。出口与服务比率为-5.2%,或由于贸易战。第三,全球经济前景不容乐观。似乎世界各国都在竞相降息。

只能说保护主义和所谓的不确定性已经激化了全球经济,包括美国经济本身。

因此,市场并不欣喜若狂,但令人失望的是鲍威尔的25BP以及未来没有受到激怒的期望,许多老兵认为这种“不先失败”的政策是可以感受到的。担心。

欧洲薛定谔的猫

欧洲的情绪不太好。

当美联储应该脱掉靴子时,很难发挥重量。英国脱欧的靴子来不及降落。虽然鞋子找到了两位“不匹配”的总理,但在卡梅伦接受小曲的辞职后,梅兰也把注意力转移到意大利度假购买珠宝。

新任命的鲍里斯约翰逊是前英国外交部长和前伦敦市长。他击败了外交部长杰里米亨特,并当选为保守党领袖。他高兴地去看了女王并发表了他的话。女王很体贴。问他,短油,我的上帝,怎么还有人想坐在这位总理的位置?

是的,约翰逊是如此的小和自豪。

他是强硬脱欧的代表。他曾表示,在他当选总理后,他将寻求与欧盟达成新的英国脱欧协议。如果欧盟拒绝他的请求,他将带领英国在10月31日之前不同意离开欧盟;英国脱欧也喜欢他,因为他觉得他是人民,他会理性地处理这个问题;甚至一些支持第二次公投的人也支持他,因为他们认为自从约翰逊在2016年担任伦敦市长以来,他鼓励英国退欧。公民投票,第二次公投也是可能的。

脱欧就像一只薛定谔猫。鲍里斯约翰逊是薛定谔猫。英国人也是薛定谔猫。没人能预测。每当你想在框中猜出结果时,你会发现一切皆有可能,一切都是不可能的。

然而,也许整个欧洲都是薛定谔猫。

英国和欧盟一直在衡量英国脱欧后谁将失去更多,谁将无法继续下去。但欧盟本身可能已经开始出现问题。 7月份,欧洲最初的PMI数据显示出与美国相同的显着下降。 7月份德国Markit制造业PMI的初值为43.1,为七年来的最低水平。自21世纪初以来,只有金融危机中的PMI较低。在这个级别。就子项而言,下降幅度最大的是出口订单。

一个统一的欧盟,一个胜利的欧盟可能首先需要一个优越的经济环境。我不能得到同样的生活。如果英国脱欧后英国人抢走资源并互相伤害,那不是一个好结局。但如果英国脱欧后英国人相互分离,欧盟的其他成员也将深受感动,并对欧盟说。你和我都喜欢它,努力工作,相互实现。在这种情况下有遗憾,但是对吗?“

Asia谈论情绪伤害

在这个谈论金钱和伤害感情的炎热夏天,日本和韩国这个“老家庭”,发生了一场“谈论感情和伤害金钱”的贸易战。

“努力实现自由,公平和不加区别的贸易和投资环境,保持市场开放。”日本在G20峰会上大声呼吁,并宣布将加强对出口到韩国的三种半导体材料的控制。

半导体产业是韩国出口导向的支柱产业,但韩国的半导体原材料生产率并不高,尤其是高精度原材料。日本已宣布三种“监管”原材料,而韩国对其中两种的依赖程度超过90%,另一种则接近45%。可以说它是一只痛苦的手和一把精确的刀。

那么这么大的仇恨是什么原因呢?因为感情。

2018年10月,韩国最高法院对日本殖民统治期间的强迫劳动案作出最终判决,并裁定新日铁公司向四名原告各自支付了1亿韩元(约60万元人民币)。日本拒绝执行,因此韩国没收了新日铁公司和Nagisa Boshida的股份。

目前,赔偿金额似乎并不大,但双方存在很大差异。韩国认为日本没有反映殖民统治的罪行;虽然日方认为,根据1965年《日韩请求权协定》,两国和国民之间的赔偿要求已经完全解决。简而言之,韩国想要道歉,而日本则不愿意。当然,鉴于日本对第二次世界大战问题的态度,它没有像德国那样经历更彻底的清算和重组。因此,如果韩国的判例成功并广为流传,那么邻国和许多东南亚国家也可能效仿。 “要求民事赔偿,使那些从第二次世界大战到现在”容易“的公司必须承担”难以忍受的价格“。这也是日本讨厌朝鲜判决的原因之一。

更有意思的是,日本和韩国的历史不满不是一天的工作。在过去,过去总能变成玉石的原因有美国“大哥”的优点。但这一次美国一直很慢。一方面,日本“跟我说话?我伤害了你的钱“方法”,在Sam的大哥的贸易摩擦战略中采取圣经;另一方面,美国也将枪支瞄准日本和韩国,希望日本在农产品和汽车方面给予美国更好的“待遇”。你有什么焦虑的?为什么不让子弹射出更多,这样渔民可以受益更多?

我们必须知道,美国是“谈论感情和伤害金钱”这句老话的典范。

中国做你自己的事情

7月30日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,下半年开展经济工作。会议指出,把握长远趋势,把握主要矛盾,做好事。

什么是长期趋势?从外部看,全球保护主义抬头,各种冲突愈演愈烈,但主要矛盾实际上是国家的结构改革,力量的竞争正在加剧;从国内的角度来看,有必要稳定增长,稳定价格,保护民生等等。但是,第十九次全国代表大会的报告仍然提出了主要矛盾,这种矛盾是不平衡和不足的。

中国目前的经济形势相当复杂。与去年7月政治局会议的“政治变革”相比,“稳步前进”表明整体形势已经变得更加强劲,但与4月份相比。与会议中提到的“下行压力”相比,此次提到的“下行压力增加”表明存在很多困难。

过去,在经济下行压力加大的情况下,更为传统的增长促进可能是房地产加“铁基”。政治局会议提出的想法基本上改变了过去的结构。这是第一次提出“房地产不应该被用作短期内刺激经济的手段”,它将成为一个为制造业增加新基础设施并弥补缺点的项目。其中,制造业已经“尖锐”,处于关键时刻,包括加大对制造业未来的投入,解决制造业和民营企业的融资问题,提高产业基础能力和产业链水平。应该说它们都在振兴“7英寸”的制造业。在新的基础设施和短板项目中,它与人们的生活息息相关。例如,城市停车场,旧住宅区的翻新,城乡冷链物流设施的建设,以及信息网络等新基础设施建设的加速。

此外,首次提出“扩大消费的多用途改革措施”,要求深化内需潜力,扩大和扩大最终需求,有效开展农村市场。可以看出,未来的经济工作重点是保护人民的生活,促进需求和扩大市场。

还提出了更为详细的要求,以实施相关政策。例如,货币政策要求流动性合理充足,同时注意平滑价格;应加强财政政策,提高效率,同时强调继续实施减税减税政策;增加开放,特别是使用“紧缩”实施。一系列重大开放举措表明了改革开放的决心。

这表明,面对日益复杂的国际环境,中国选择了结构改革的道路,将政府推动的需求转向以市场为导向,以消费者和生化为导向的消费导向需求。

后记

路。他们中的许多人不应该来,其中许多人还没来。所有这一切都源于保护主义的胜利。而且我们可能很快就会发现,保护主义的负面影响只会增加,无论是全球经济风向标的“金丝雀”,还是能够在欧洲深水中“永远”的德国人。无论是很难摆脱英国,还是觉得自己被利用了,他都不想被利用美国。

事实将证明,如果你没有生病,你将首先生病。很难看到薛定谔的一只猫。当你谈论金钱并伤害你的感情时,很难看到这一天。

不紊地改革,做好自己的事。 ■

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