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[鸡蛋期货]成本下移鸡蛋仍有下跌空间

根据《期货日报》10月22日的一份报告,鸡蛋期货最近下跌疲软。在1601年主要合约周一触及3616元/500公斤的新低后,周二和周三有企稳迹象。笔者认为,由于基本面疲软,鸡蛋期货反弹乏力,短期弱势难以改变,仍有下跌空间。

玉米下降,成本下降

蛋鸡养殖成本主要包括饲料成本、雏鸡成本、疾病控制成本等。在总生产成本构成中,饲料费用占60%-70%,鸡肉费用占15%-20%。玉米和豆粕是蛋鸡饲料中能量和蛋白质的主要成分,分别占饲料成本的60%-65%和20%-25%。

玉米现货价格自6月初以来大幅下跌,原因是供应增加、库存高以及内外价格差异持续扩大。辽宁锦州国家标准三级玉米平价格从6月初的2430元/吨下降到2010元/吨,降幅超过20%。然而,中国北方的玉米价格跌幅更大,山东青岛的国家标准三级玉米价格从6月初的2380元/吨下降到目前的1700元/吨,降幅达40%。玉米价格持续下跌,豆粕价格处于低位,纸箱等包装成本也有所下降,从而降低了蛋鸡的成本。

供应不足,消除有限。

蛋鸡产蛋高峰期一般可持续5个月。当蛋鸡产蛋率降至70%以下时,根据市场情况,农民开始陆续淘汰蛋鸡。

相关机构的监测数据显示,2015年8月蛋鸡数量为11.98亿只,比7月份增长4.38%,比去年同期增长7.28%。鸡蛋的供应继续增加。秋季是蛋鸡补充围栏的传统旺季。从鸡苗价格来看,8月和9月份鸡苗价格略有上涨,对鸡苗的需求增加,补充围栏的蛋鸡数量增加。目前,鸡的年龄结构还很年轻,老龄鸡的数量相对较少。在饲料价格下降、养殖仍然有利可图的情况下,蛋鸡的短期淘汰相对有限。

肉类价格下跌拖累需求

国庆假期后,鸡蛋需求趋于稳定,而国内猪肉和鸡肉价格的持续下跌对鸡蛋需求有一定影响。今年上半年,替代猪肉价格持续上涨,最近有所回落。全国猪肉平均价格从8月中旬的27.49元/公斤下降到目前的26.45元/公斤,降幅近5%。鸡肉价格也持续下跌,主要产区白羽肉鸡价格从8月中旬的8.02元/公斤下降到目前的5.29元/公斤,降幅达34%。肉类价格,尤其是鸡肉价格的大幅下跌拖累了鸡蛋的需求。

现货价格暂时稳定,前景仍然看跌。

从现货情况来看,国庆假期后鸡蛋现货价格大幅下降,最近稳定下来,略有上升。目前,山东德州3.29元/公斤,河北石家庄3.22元/公斤,河南商丘3.23元/公斤,江苏南通3.25元/公斤,辽宁大连3.09元/公斤。主要销售区域广东广州报价3.70元/公斤,北京报价3.40元/公斤,上海报价3.35元/公斤。受供给增加、需求减少和成本降低等因素影响,鸡蛋现货价格仍然疲软。

总的来说,鸡蛋的供需状况并没有根本改变。供需矛盾依然存在,中长期增长空间有限。从短期来看,受成本下降的影响,鸡蛋期货很脆弱,难以改变。下面还有空间,手术仍然是基于短暂的思考。